近日，天合光能股份有限公司（天合光能）更新了科创板招股书。根据审核会议安排，公司首发定于3月11日上会，这也将是科创板鼠年的首场审核会议。曾于1月8日上会过一次但最终被“暂缓”的天合光能，将再度重整旗鼓重新上会。
天合光能是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。据悉，受疫情影响此次上市委审议会议将采取“现场＋视频”的方式举行。公司此次拟募资不超过30亿元，用于晶硅、太阳能电池和光伏组件技改及扩建等项目。
1月8日，科创板迎来2020年的第一次上市委审议会议，天合光能和三友医疗一同上会。不过，当天天合光能的上会结果却是暂缓审议。业内认为，天合光能被暂缓审议的首要原因是实控人高达45．69亿元的信托贷款问题，上市委要求公司进一步说明，如果实控人违反贷款约定，如何保证控股权不受影响。
2017年2月，高纪凡与厦门国际信托签署《信托贷款合同》，约定厦门国际信托向其贷款45．69亿元，贷款期限为60个月，贷款年利率为6％，贷款用途为增持公司股份。2017年至2022年，每年6月20日以及12月20日为结息日，借款到期时支付最后一期利息及本金。天合光能表示，截至审核中心意见落实函回复签署日，高纪凡均按期付息，未出现逾期还款的违约情形。如其未来不能按期偿还借款，则存在控股股东、实际控制人持有的公司股权可能被债权人要求冻结、处置的风险，并对公司股权结构的稳定产生重大不利影响。
另据公开资料显示，2019年9月，2019年2月，天合光能将子公司股权分别质押给中国进出口银行江苏省分行，以及华能天成融资租赁有限公司。目前上述股权出质均处于有效状态。天合光能称，公司控股股东、实际控制人高纪凡直接或间接持有的公司股份无质押或其他有争议的情况。但公司将子公司股权质押无需对外披露。
不论是质押股权融资还是计划上市融资，天合光能流动资金的匮乏可见一斑。此次ipo，公司拟募集资金30亿元，而其中13．56亿元就是用于补充流动资金。
不过与急于上市融资相悖的是，近年来，天合光能多次大手笔现金分红。招股书披露，公司2017年3月23日的董事会决议，天合光能现金分红共人民币33．738亿元，并于2017年6月支付完毕；2019年3月13日的董事会决议、2019年4月4日的股东大会决议，公司现金分红共人民币1．67亿元。换句话说，仅报告期内，天合光能现金分红的金额超过35．41亿元，已经超过募集资金。
有业内人士分析，公司在盈利之后给股东分红原本是一件再正常不过的事情。然而，在资金吃紧，资产负债率较高的情况下，天合光能在ipo前大量分红的行为难免有着急“圈钱”之嫌。而在分红之后又要募集资金补充流动资金，不免让广大投资者诟病。

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